2.2. Интерес инвестора: объекты, особенности реализации
Анализ норм действующего законодательства позволяет говорить о том, что интересы инвесторов заключаются в потребности получить в будущем определенные материальные блага: проценты по облигациям (ст. 816 ГК РФ) и проценты по вкладам в банках (ст. 834 ГК РФ), дивиденды по акциям (ст. 31 Закона об акционерных обществах), пенсионные выплаты на основании договора пенсионного вклада и т.д. Значит, в качестве объектов интереса для инвестора выступает, прежде всего, имущество в виде вещей. Для участника долевого строительства объектом интереса является недвижимое имущество - квартира, для вкладчика в товариществе на вере - денежные выплаты и т.д. В связи с этим очевидно, что не являются предметом инвестиционного интереса ценные бумаги, поскольку последние только удостоверяют права инвестора, возникшие в результате соответствующей сделки, и приобретение ценной бумаги как таковой не является целью инвестора. Не всегда точно указаны объекты интереса и в нормативных актах. Так, Закон об инвестиционной деятельности 1991 г. в качестве цели инвестирования указывает наряду с социальным эффектом *(104) прибыль. Последнее представляется не совсем точным, поскольку только в некоторых случаях инвестор, являясь акционером, может претендовать на получение именно части прибыли. Более того, наличие прибыли - это только одно из условий реализации интереса, поскольку акционерное общество может принять решение о выплате дивидендов только при наличии прибыли.
Было бы, наверное, недостаточным ограничивать объект интереса инвестора только получением материальной (имущественной) выгоды. Г.А. Свердлыком было убедительно доказано, что интересы участников гражданских правоотношений могут быть не только имущественными, но также неимущественными и организационными [308. С. 34]. Значит, объект интереса для инвестора может проявляться в факте участия, членства в хозяйственном обществе *(105). При этом организационный интерес инвестора, желающего стать участником хозяйственного общества, распадается на две составляющие. Во-первых, это намерение получить возможность участия в принятии решений через участие в деятельности собрания и иных органов юридического лица, причем этот интерес может реализоваться как в принятии необходимых решений, так и в блокировании решений иных участников. Во-вторых, интерес состоит в создании предпосылок для возникновения обязательственных правоотношений, а именно обязательств по выплате дивидендов.
В одном из диссертационных исследований, посвященных категории "интерес", автором делается интересный вывод: "интересы - это условия благополучия субъекта, зависящие от его способностей создавать, выбирать и использовать конкретные возможности для удовлетворения своих адекватных потребностей в системе общественных отношений" [227. С. 50]. Об интересе как о статичном состоянии, "условиях существования", говорится в нормах ст. 75 Закона об акционерных обществах. Известно, что закон дает право акционерам требовать выкупа у держателей акций в случае принятия общим собранием некоторых решений, в частности, решения о реорганизации общества, если они не участвовали в голосовании или голосовали против. Чем вызван такой подход законодателя? Очевидно, что в данном случае решение общего собрания может повлиять на изменение существующего имущественного положения общества, а значит, и нарушить интересы участника общества. Еще один пример. В соответствии с п. 6 ст. 78 Закона об акционерных обществах, крупная сделка, совершенная с нарушением требований закона, может быть признана недействительной по иску как общества, так и акционера. В данном случае, как и в ранее описанной ситуации, отсутствует факт нарушения субъективного права акционера, поскольку субъективное право попросту отсутствует. Однако закон дает право участнику общества (акционеру) на обжалование сделки, поскольку совершением таких сделок может быть нарушен его интерес. Последний состоит в сохранении соответствующих материальных условий для деятельности акционерного общества, в том числе и для создания прибыли. Но в том случае, когда участники общества одобряют сделку, они сознательно идут на дополнительный риск потери бизнеса, который мог бы быть осуществлен с использованием отчужденного имущества. В связи с этим вряд ли можно согласиться с мнением Л.А. Чеговадзе относительно характеристики интереса как явления фактического, а не правового характера и, как следствие, констатацией "невозможности включения его в число правовых категорий" [360. С. 130]. Думается, что нормативное закрепление возможности охраны интереса инвесторов посредством использования правовых средств и методов, таких как иски о признании сделок недействительными на основании общих собраний участников и тому подобных решений, свидетельствует о том, что законодатель признает интерес именно в качестве правовой категории *(106).
Поскольку "в основе интереса находятся биологические, психологические, экономические, политические и иные потребности" [367. С. 3], соответственно, можно говорить и о наличии информационной потребности, а значит, нельзя исключить и наличие самостоятельного интереса именно к получению информации о деятельности организатора инвестирования: акционерного общества или иной организации. Означает ли это, что информация является объектом инвестиционного интереса? Думается, что нет. Да, нормативными актами установлено, что участники хозяйственного общества, а также иные категории инвесторов имеют право на получение информации о субъекте, в деятельность которых они осуществили вложения. Однако думается, что предоставленные законом информационные права инвесторов выполняют прежде всего обеспечительную функцию для реализации имущественного интереса, и инвестор не вступает в общество только ради информации.
Реализация (осуществление) интереса инвестора обладает рядом специфических черт.
Во-первых, реализация интересов происходит через действие иных, обязанных перед ним лиц - организаторов инвестирования, в отличие от предпринимателя, который реализует свой интерес к получению материальных благ, как правило, через собственные действия.
Во-вторых, отличительная особенность реализации интереса инвестора заключается в том, что объект такого интереса на стадии выражения и конкретизации интереса отсутствует: строительство многоквартирного дома на стадии заключения договора долевого участия только началось, акционерное общество на момент выпуска акций только планирует начать производство, способное принести прибыль, пенсионные выплаты будут сделаны в будущем и т.д. Напротив, гражданин, являющийся потребителем, в отличие от инвестора, приобретает товар, который находится у продавца, он может осмотреть его, тогда как инвестор приобретаемый объект инвестирования не видит.
В-третьих, особенностью реализации интересов является то обстоятельство, что объект интереса, как правило, не конкретизирован: размер дивидендов по акциям не определен, размер негосударственной пенсии, на которую претендует вкладчик, зависит от ряда изменчивых параметров, процент по вкладам зависит от ставки Банка России и т.д. Если продолжить характеризовать предмет нашего рассмотрения через сравнение, скажем: потребитель реализует свой интерес через приобретение конкретного предмета, который он сам выбрал и решил приобрести.
В-четвертых, стоимость объекта интереса инвестора должна быть больше, чем стоимость инвестиций, переданных им по договору организатору инвестирования.