Тема 9. Организация биржевой торговли

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 

 

Биржа представляет собой организованный в определённом месте, регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором по ценам, установленным на основе спроса и предложения, торгуются:

 

товары;

ценные бумаги;

валюта.

 

Соответственно биржи делятся на товарные, фондовые и валютные, хотя на каждой из них обычно (дополнительно) торгуются производные и некоторые другие ценные бумаги. Кроме того, существуют специализированные фьючерсные и опционные биржи. Биржевая торговля имеет следующие особенности:

 

концентрируется в крупных промышленных и торговых центрах;

ведётся по определённым (биржевым) видам товаров, определённым ценным бумагам и валютам;

ведётся достаточно крупными партиями товаров, ценных бумаг, валюты;

проводятся регулярно в определённые заранее дни;

могут заключаться контракты на поставку торгуемых активов в будущем;

торги проводятся гласно, то есть даётся информация об объёмах сделок и ценах;

ведётся биржевыми посредниками по определённым правилам.

 

Функциями биржи являются:

 

организация гласных публичных торгов;

разработка стандартных биржевых контрактов на торгуемые активы;

выявление и регулирование биржевых цен;

обеспечение возможности биржевого страхования участников торгов от неблагоприятного изменения цен;

гарантирование выполнения заключённых сделок;

информационная деятельность – публикация биржевых бюллетеней с данными о проведённых сделках, наличии товаров, движении цен и др.

 

По правовому статусу биржи делятся на следующие типы:

 

публично – правовые;

частные;

смешанные.

 

Публично-правовые биржи находятся под постоянным контролем государства, которое участвует в составлении правил биржевой торговли, контролирует их выполнение, обеспечивает порядок во время торгов, назначает биржевых маклеров, ведущих торги и т. д. Такие биржи распространены в Германии и Франции.

Частные биржи создаются в форме акционерных обществ. Такие биржи самостоятельны в организации биржевой торговли и государство не берёт на себя гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли. Этот тип биржи характерен для США и Англии.

Смешанные биржи создаются как акционерные общества, но не менее 50% их капитала принадлежит государству. Во главе их стоят выборные биржевые органы, но государством назначаются биржевые комиссары, осуществляющие надзор и официально регистрирующие биржевые курсы. Подобные биржи функционируют в Швейцарии и Швеции.

В России с начала 1990-х годов биржи создавались как закрытые акционерные общества.

По номенклатуре торгуемых активов биржи делятся на универсальные и специализированные. По роли в международной торговле различают международные и национальные биржи. Международные биржи находятся в США, Англии, Японии, Голландии.

При создании биржи её учредители подписывают учредительский договор и вносят первоначальные взносы. Допустимый состав учредителей биржи определяется национальным законодательством. Например, по закону РФ « О товарных биржах и биржевой торговле» учредителями биржи не могут быть:

 

органы государственного управления;

банки;

страховые и инвестиционные компании и фонды;

общественные организации  и фонды.

 

Членами биржи являются те юридические и (или) физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала либо вносят членские взносы. Члены биржи имеют право:

 

участвовать в биржевой торговле,

принимать участие в управлении биржей;

участвовать в распределении прибыли.

 

Законодательством органом внутрибиржевой деятельности является общее собрание её членов, собираемое обычно 1 раз в год. Постоянно действующим выборным органом управления является Биржевой комитет (совет), из состава которого формируется Президиум и правление биржи. Кроме того, выбирается ревизионная комиссия, осуществляющая контроль за финансово – хозяйственной деятельностью биржи.

Для текущей работы биржи создают стационарные структуры, к которым относятся:

 

котировальная комиссия, ведущая учёт цен при сделках и формирование биржевых цен, публикуемых в биржевых бюллетенях;

расчётная палата, производящая расчёты по сделкам; 

арбитражная комиссия, решающая спорные вопросы, возникающие в ходе биржевой деятельности;

исполнительные органы – отдел торгов, справочная служба, компьютерная служба, и т. д.

 

Конкретная структура биржи зависит от её типа и  объёма совершаемых сделок.

Исторически биржевая торговля осуществлялась в специальном помещении – биржевом зале. В настоящее время на многих биржах торговля может производиться в биржевом зале (например, на Нью–Йорской фондовой бирже), но появляется всё больше бирж, где торговля производится с автоматизированных рабочих мест её участников (например, на ММВБ).

Биржевыми посредниками, непосредственно осуществляющими сделки, являются брокеры, являющиеся чистыми посредниками, и дилеры, покупающие и продающие от своего имени и за свой счёт. Кроме того, биржевую торговлю ведут биржевые маклеры (специалисты), функцией которых является поддержание биржевых торгов в соответствии с установленными биржевыми правилами.

Важным моментом в биржевой торговле является установление биржевых цен, которые служат ориентиром для цен конкретных сделок. Биржевое законодательство не фиксирует порядок определения биржевых цен, он устанавливается самой биржей. Методы определения биржевых цен могут быть следующими:

 

метод единого курса, основанный на сопоставлении цен в заявках на покупку и продажу;

регистрационный метод, основанный на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения.

 

Особенности действий биржевых посредников и процессы установления биржевых цен рассматриваются в последующих темах для каждого типа биржи.

 

Контрольные вопросы.

 

Что представляет собой биржа с точки зрения рыночной торговли?

Каковы особенности биржевой торговли?

Каковы основные функции биржи?

Какие существуют типы биржи по правовому статусу и в чём их различия?

Кто является учредителями и членами биржи?

Как организовано управление биржей?

На какие категории делятся биржевые посредники?

Какими методами определяются биржевые цены?

 

1